花旗分析师对于加密货币领域在2025 年实现大幅增长持乐观态度，认为这一增长将受到川普政府的有利政策、交易所买卖基金（ETF）的资金流入增加，以及稳定币技术的进步所推动，比特币有潜力创下新高（ATH）。

以Alex Saunders 为首的花旗分析师在周五的一份报告中表示：「今年对于加密货币来说是强劲的一年，总市值增长了90% 以上。」

川普任命的美国证券交易委员会（SEC）官员的亲加密货币做法，正在为数位资产营造更有利的环境。今年比特币创下历史新高，受到美国现货ETF 批准和川普选举胜利的提振，尽管部分资产表现优于比特币。

市场分析师预测，比特币和以太币到2025 年都将迎来重大发展，推动因素包括预期美国加密货币ETF 获批、可能建立比特币战略储备等。

美国证券交易委员会（SEC）为比特币现货ETF 开绿灯，这进一步提升投资者兴趣和资金流入比特币。根据CoinDesk 的比特币价格指数，这项批准已经展现出相当大的影响力，自去年以来比特币价格翻了一倍以上。分析师表示，「这些资金流一直是加密货币回报的最重要驱动力，我们预计这种情况将在2025 年持续下去。」

对于川普上任后能够推出对加密货币友好的政策的预期，也为加密货币市场注入了乐观情绪。不过也有指出，美联储的利率政策可能会影响投资者情绪，并可能将投资者的目光从比特币等风险资产转移。

分析师表示，在今年的涨势中，比特币为多元资产投资组合带来增值。尽管如此，它仍然是一种不稳定的风险资产，超过3% 的配置占投资组合总风险的10% 或更多。因此，花旗分析师表示，加密货币回报的定价需要比股票的预期回报高出几个百分点，才能证明1% 的投资组合配置是合理的，「如果投资组合配置为5%，那么业绩一定是两位数。」

此外，分析师表示，稳定币的持续发行将有助于创造一个更健康的加密货币市场，川普当选后，该产业的热情重新燃起，稳定币的发行也得到了提振。稳定币的目的是随着时间的推移保持稳定的价格，这意味着只要稳定币发行者有足够的抵押品来实际支持，它们的波动性就比比特币等加密货币小。

分析师表示，稳定币领域的创新、合作伙伴关系和新进入者对Tether 的主导地位可能构成了风险，但「这些发展可能有助于稳定币继续引领去中心化金融的发展」，「我们在很大程度上认为稳定币市场多元化是积极的，因为它将减少特定发行人带来系统性风险的可能性」。

最后，随着川普上任，监管将成为明年的主要题材。即将上任的美国总统已任命几位支持加密货币的候选人进入内阁。尽管业界普遍预期监管会更宽松，但目前实际的政策仍不清楚。分析师表示，结果可能是从执法监管转向更基于立法的方式，「与其说是松绑监管，不如说是消除了不利因素。」

整体市场展望

预计加密货币领域将会受到多种因素推动而实现大幅增长，包括美国加密货币ETF 获批、比特币战略储备、稳定币创新等。这些发展预计将使加密货币变得更加主流，并提升投资者信心。花旗分析师认为，加密货币市场在2025 年将会经历显著增长，比特币和以太币都有望达到新的历史高点。不过，投资者必须对这些高度波动资产所带来的风险保持警觉。

推动加密货币增长的关键因素包括：

• 美国现货ETF 的批准，显著提升了投资者兴趣和资金流入比特币，助推其价格飙升。
• 加密货币在多元资产投资组合中占有一席之地，投资组合配置也将是未来回报的关键。
• 川普任命的官员，包括提名保罗·阿特金斯（Paul Atkins）出任新任SEC 主席，预计将导致监管放松，这可能推动加密货币的更广泛应用。
• 稳定币的创新也预计将在加密货币市场的增长中发挥关键作用，为投资者提供更稳定的替代方案。
• 当前的宏观环境以央行降息和其他支持经济增长的政策为特征，预计将继续支持风险交易，直到2025 年第一季度。
• 美国政府可能建立比特币战略储备，进一步推升比特币价格，并提升其主流接受度。

花旗分析师表示，如果美国政府能够实施比特币战略储备，可能会进一步推升比特币价格。一些预测指出，比特币在2025 年有可能达到18 万到20 万美元，甚至有些人预测如果设立这样的储备，价格有可能达到50 万美元。

对于以太币的预测方面，市场上其他分析师亦表示，预见到2025 年将会有一个宽广的交易区间，最低价可能在2,666 美元附近，最高价可能在5,501 美元附近，预计平均价在3,906.18 美元，显示出相较于2024 年有增长潜力。

以太币的增长也预计将受到生态系统扩张和比特币创下历史新高的推动，这些因素合并可能会推升以太币价格，若有利条件持续存在，最终可能会达到5,888 美元。在2024 年，以太币的阻力位在3,966.75 美元，支撑位在3,098.08 美元。预计2025 年的支撑价在3,174.56 美元，阻力价在4,872.09 美元。