1 月13 日，比特币（BTC）短暂跌破90,000 美元关口，最低触及88,900 美元，跌幅接近7%。根据Bitfinex 最新的Alpha报告，这一跌势主要受到宏观经济不确定性影响，将伴随着市场情绪的明显逆转。

ETF 资金流向逆转

报告指出，比特币ETF 的资金流向显示市场情绪正在转弱。在过去12 个交易日中，有7 天录得资金净流出。

尽管年初市场表现亮眼，1 月3 日和1 月6 日共吸引了近10 亿美元的资金流入，但随后在1 月8 日和1 月10 日出现显着的净流出，总计达7.18 亿美元。

这些资金动向与宏观经济压力密切相关，特别是美国国债殖利率的持续攀升及联准会（Fed）的政策态度。

国债殖利率攀升引发双重压力

与此同时，美国10 年期国债殖利率近期达到4.79%，创下14 个月以来新高，对比特币形成双重压力。一方面，更高的殖利率吸引机构投资者转向安全性更高且能产生收益的资产，例如政府债券；另一方面，金融环境的紧缩降低了市场流动性，削弱了投机性资产的吸引力。

机构投资人在此背景下调整投资组合，更倾向于低风险资产，而非像比特币这样波动性高、无收益的资产。此外，借贷成本的上升也减少了资金流入加密货币市场的可能性，进一步放大了比特币价格的下行压力。

比特币与美股走势密切相关

历史数据显示，比特币的价格波动通常比股票更快地反映宏观经济变化，这与其更高的波动性和对流动性变化的敏感度有关。例如，股票市场可能需要数月时间消化国债殖利率的上升，而比特币通常在几周内就会反映这些变化。

此外，比特币的价格走势仍然与美国股市，尤其是标普500 指数（SPX）密切相关。报告指出，比特币与SPX 的相关性在第一季度通常最强，显示出比特币未来可能继续跟随股市的整体趋势。

监管改革预期提供支撑

尽管面临宏观压力，比特币近期的韧性部分可归因于市场对潜在监管改革的乐观预期。即将上任的美国总统唐纳·川普（Donald Trump）所倡议的更为友好的加密货币政策，使市场信心受到提振，为风险资产市场提供了一定的支撑。

目前，比特币价格在90,000 美元的关键支撑位附近波动，市场可能进入以盘整为主的区间震荡格局。在国债殖利率上升、美联储鹰派信号及ETF 资金外流的多重压力下，加密市场可能面临挑战。

然而，比特币相对于传统股票的韧性显示，它仍具吸引力，特别是在监管框架逐渐明朗化的情况下。投资者需要在应对宏观经济阻力的同时，耐心等待政策和市场情绪带来的潜在利好。